以前、週刊isologue第274号「500 Startupの新投資スキーム『KISS』登場」という回で、7月3日に発表された500 Startupの新投資スキーム「KISS」の概要を見てみましたが、今回は「KISS」の実際のひな型Debt Version（貸付金型）について考えてみます。
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「ものづくり系ベンチャー」に視線が集まっている昨今ですので、今週は（今まで私も一度見ようと思って見れていなかった）Teslaの開示資料と、その前提となるイーロン・マスク氏の起業家としての経歴、資産形成について考えてみたいと思います。
概ね、「『ものづくりベンチャー』が今後来るのは間違い無いだろうけど、そこで必要なものは、日本お得意の『ものづくり力』というよりは、『ビジョン構築力』『ファイナンス力』といったものじゃないのか？」といった話になってます。
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以前この週刊isologue第254号で、米国シリコンバレーのスタートアップ・アクセラレーター「Y Combinator」が採用した投資スキーム「safe」を日本にあてはめた「日本版safe」を考えました。
（第274号では、500 Startupの新投資スキーム「KISS」について考えてみました。）
今回は、この日本版safe（または日本版KISS）のような、シンプルな日本版のシード投資スキームの実現可能性について、登記や税務の観点から、さらに考えを進めてみたいと思います。
いつもと同様、当然のことながら、これは法的助言を行うことを目的とするものではなく、財務的な観点から、この「KISS」がどのような性質のものかを考えるためのものです。実際の解釈や運用にあたっては、弁護士等の法律専門家の意見を参考にしてください。
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今回は、今年上半期の記事を一覧する「総集編」です。
今年上半期のテーマは、
などでした。
詳細は、以下をご覧下さい。
（以下、リンクはブログでの紹介にリンクしています。）
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今週は、米国でベンチャーキャピタルにどのような投資規制が行われているのかについて検討します。
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応援していただいていた皆様にご報告です。
先週金曜日25日に行われる予定だったファンド規制に関する閣議決定（内閣での決定）が、おかげさまで一旦中止になりました。
閣議決定の前に各省庁の意見を聞く「省庁協議」が行われますが、この省庁協議まで行われていた案件が閣議決定にかからずに中止になるというのは、極めて異例な出来事だとのことです。
今回、複数の国会議員や省庁の方から「中止になるらしい」と確認が取れたのが23日の夜中でしたので、本当にギリギリでした。（アクション映画で、爆弾が爆発する数秒前に時限装置が止まるシーンがよくありますが、まさにそんな感じでした。）
しかし、原案を多少修正しただけの案を閣議決定にかけようという動きは消えていませんので、引き続き予断を許さない状況は続いています。
もちろん我々（独立系ベンチャーキャピタリスト等有志）も、適切なファンド規制が行われることに反対しているわけではありません。しかし、この規制案は、条文がホームページでポンと掲載されただけで全く説明不足なものでしたし、ベンチャー等産業への資金供給への影響や、米国をはじめとする諸外国の規制とのバランスなどが科学的に検討された形跡がまったくありませんでした。
また、首相や官房長官などはもちろん、金融がご専門の与野党の主要な議員のみなさんも、「ベンチャーの資金調達に影響が出かねない案が検討されているなんて話、全く聞いてないぞ」という状態のようです。
我々としては、（圧力団体等との密室のネゴで妥協案を決めるのではなく）、金融審議会などで専門家や識者のご意見を取り入れ、バランスの取れた案をオープンに決めていただきたいと希望しております。
今回、改正案のホームページには、用語などの解説は一切書いてありませんでした。
例えば、規制の要件の厳しさを理解する上でのキーワードである「投資性金融資産」という用語は法案の中にも出て来ず、年金基金関連の記載（内閣府令案第233条の2第2項第１号）の中に、言われなければ気付かないような形で出て来るだけです。このため今回、金融に詳しい大手法律事務所の弁護士さんなどと話をしても、「それって年金関連の記載で、個人には関係ないでしょ？」といった感じで、この改正案の定義やそのインパクトを正しく理解している人には、ほとんど出会いませんでした。
実際我々も当初、「不動産や現預金を含む総資産が1億円というラインならなんとかなりそうじゃん」と思ってしまったので、他人様のことは申せません。最初の提言でも、政府案に多少の要件を付け加えるだけとしてしまったのですが、「投資性金融資産」の本当の意味や、米国など他の国の制度との比較をするうちに、だんだん「これは抜本的に考え直さないと、投資家保護と、産業への資金供給のバランスは取れない」と思うに至りました。
ベンチャーへの資金供給には影響がなく、しかも国際的にバランスの取れた適切な投資家保護を行うことは可能であると考えています。（ご興味のある方は、下記、添付２をご覧下さい。こうした案を、ぜひ、オープンな場で検討いただきたいと考えています。）
この規制は、決してファンドだけに関連するわけではなく、将来的にベンチャーそのものにも大きな影響を及ぼすものであると考えます。引き続き、みなさんの応援をよろしくお願いいたします。
添付１：要旨（「ファンド規制見直しのリスケジュールと政治主導を」7月22日付）
添付２：詳細案（内閣府 規制改革会議宛 提言 7月15日付）
【追記 16:40】
添付1の誤字を修正しました。 ご指摘ありがとうございました。
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ですが、おかげさまで売行き好調で、早速増刷がかかりました。ありがとうございます！
ということで『起業のエクイティ・ファイナンス』関連のお知らせを３つです。
１．Kindle版、出ました
昨日、『起業のエクイティ・ファイナンス』のKindle版が出ました。
電子好きの方や海外の方からは、「Kindle版まだ？」と催促をいただいてましたが、お待たせしました。
KindleやiPadはもちろん、出先でiPhoneでも読めるのですが、デザイン的にはやはり紙の本の固定フォーマットの方が美しいですね。お好きな方で（よろしければ両方で！）お読みいただければと思います。
２．Ｑ＆Ａセミナーやります
『起業のエクイティ・ファイナンス』発刊記念・Ｑ＆Ａセミナー引き続き募集しております。
自分の会社に当てはめた時にわいてきた疑問など、いろいろお尋ねください。
【セミナー概要】
『起業のエクイティ・ファイナンス』発刊記念・Ｑ＆Ａセミナー
日 時：2014年7月30日（水）開演19:30 終了予定21:00（開場19:00）
会 場：東京 原宿 ダイヤモンド社本社ビル9Ｆ セミナールーム
東京都渋谷区神宮前6-12-17⇒地図はこちら
主 催：ダイヤモンド社
参加費：5,000円
お問合せ先：ダイヤモンド著者セミナー事務局（担当：魚谷）
（土日祝日を除く平日・10時～17時）電話：03-5778-7294
お申し込みは、こちらのPeatixからどうぞ。
３．ダイヤモンドオンライン連載
ダイヤモンドオンラインで、『起業のエクイティ・ファイナンス』関連の連載をやってます。
第1回、第2回は、東京大学エッジキャピタルの郷治さんとの対談、第3回、第4回は、『起業のエクイティ・ファイナンス』の本の中身を抜粋してお届けしています。
特に、本日の「エンジェルの持株比率取り過ぎ問題」は、設立したばかりのベンチャーの方は、是非お読みいただければ！
（ご参考まで。）
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今回は2014年第2四半期にIPOしたベンチャーを中心とする会社の資本政策について考えてみます。
（第2四半期ですが、7月に上場した3社も含めています。）
取り上げた企業
ご興味がありましたら、下記のリンクからお申し込みいただければ幸いです。
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https://note.mu/isologue/n/ncfd4cf806ce0
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「起業のエクイティ・ファイナンス」の発刊を記念して、質問もたくさんしていただける少人数のセミナーをダイヤモンド社で行います。
あまりなじみがない概念がたくさん詰め込まれた本じゃないかと思いますので、まずは各章の意図や（もちろん具体的な会社や人についてはお話できませんが）実際のディールでどういった駆け引きが行われているか、などの裏話などもお話する予定です。
【セミナー概要】
『起業のエクイティ・ファイナンス』発刊記念・Ｑ＆Ａセミナー
日 時：2014年7月30日（水）開演19:30 終了予定21:00（開場19:00）
会 場：東京 原宿 ダイヤモンド社本社ビル9Ｆ セミナールーム
東京都渋谷区神宮前6-12-17⇒地図はこちら
主 催：ダイヤモンド社
参加費：5,000円
お問合せ先：ダイヤモンド著者セミナー事務局（担当：魚谷）
（土日祝日を除く平日・10時～17時）電話：03-5778-7294
会場からの質問は、本書の中身でもその他ベンチャー一般についてでもOKです。
（「質問のある方！」と訊いて「（しーん）」でも困るので、サクラの質問も準備しておく予定ですのでw、安心してどしどしご参加ください！ 🙂
お申し込みは、こちらのPeatixからどうぞ。
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